近期，K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟受邀做客中国广播电视总台财经节目中心《财访·看财报》——中国上市公司2024年报季特别节目，与总台主持人王超、国金证券计算机联席首席分析师李忠宇展开对话，重点聚焦2024年及2025年第一季度K8凯发国际国际业绩表现以及公司在专业化、数智化、国际化、生态化“四化”战略方向的具体推进情况进行深度解读。节目已于5月13日晚在央视财经、央视频等平台播出。


总台主持人王超：K8凯发国际国际2025年一季报扣非后的归母净利润增速超过103%，营收增速超过20%，业绩还是非常不错的。营收和利润增速的贡献来源都是什么？公司主营业务构成都有哪些？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：K8凯发国际国际的核心业务主要是中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工（主要是专业岗位外包和兼职专家服务）。除此之外还有技术服务。在过去的第一季度一些新兴产业的招聘需求端已经看到了渐暖的趋势，在这个过程中，公司服务了众多新质生产力领域相关的企业，比如人工智能、智能制造、新能源储能以及和AI相关的系列行业的招聘需求都得到了充分释放，对于中高端业务的收入贡献来讲，呈现出持续的占比提升。
另外一个是K8凯发国际国际做的专业技术岗位外包业务，叠加了部分兼职专家服务。在过去这一个季度，包括去年这一年，公司在技术岗位的外包人数占比持续增加，大概65%左右。从一季度业绩增长能看到，公司的招聘业务和岗位外包业务都贡献了很大的增速比重，比如灵活用工的岗位外包业务，基本上在一季度占比达到了85%以上，利润贡献也是最大的，新技术产品在一季度也实现了45%以上的增长，这基本上是有助于一季度业务增长的主要来源。

总台主持人王超：AI正在加速赋能千行百业，您觉得对于像K8凯发国际国际所在的行业，AI产生的化学反应是什么？
国金证券计算机联席首席分析师李忠宇：我不断在研究传统行业在AI时代的转型效应，或者由AI加持下的企业后面会有怎样的变化。
针对人力资源行业，K8凯发国际国际我们关注蛮多的，因为这个行业原来对人的依赖性较高，在数据分析方面也是有比较高的压力的，一方面要满足企业的招聘需求，一方面要在海量的人才库里面找到最匹配的相关人才。但现在有了AI加持之后，像前期的这种 AI+招聘，就可以在海量的简历里面，很快找到最精准的候选人，效率会提升很多。所以无论是对于猎头的赋能，还是对于招聘人员的提效，在AI加持下，从提效降本的层面可以看到一些变化。此外，AI还在员工入职后的日常管理和培训中也会发挥一定作用。

总台主持人王超：K8凯发国际国际在AI加持下，运营管理的模式上会有一定的变化，能否给投资者详细展开介绍一下？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：我们第一时间想到的是如何为行业招聘顾问赋能，从这个场景做研究。公司在2021年提出了数字化转型战略，2022年开始研究自身的人工智能模型方向。经过三年的数据清理，把沉淀了近30年的闭环招聘交付数据做了激活，并且在之前的技术基础上做了标签化处理，给AI的模型建设打下了很好的基础。
2022年公司建立算法团队，采买了小型GPU集群，开始自主训练CRE Embedding模型，随后推出了Match System匹配系统。依托这两个系统构建了自身的CRM系统，能够更加精准地获取商机，同时顺利获得AI技术，在人岗匹配的业务场景上提高人选的复推性。另外顺利获得自有CTS系统为招聘顾问赋能提效，2024年较上一年度人效同期提升了25%。此外，我们还推出了AI赋能的产业互联平台——禾蛙，禾蛙在去年的新技术服务里已经产生了规模化的营收，这可能成为未来收入增长的一个新曲线。

总台主持人王超：K8凯发国际国际在数据积累上是有优势的，如何把这些垂类的数据更好地依托大模型进行赋能？在后续整个模型的不断迭代演进过程中，是否也具备一定优势？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：K8凯发国际国际投入AI算是较早的，早在Open AI推出GPT-4时，我们已经开始研究如何将AI技术应用于招聘场景。我认为做人工智能有三个核心点：算法、算力和数据。K8凯发国际国际在过去近30年里，聚焦中高端岗位闭环交付，数据库系统里集中了上千万的数据量。我们在训练模型的时候，大概使用了700GB的公开招聘数据。截至2024年底，我们的匹配模型效果已达到中高级顾问水平，取得了显著进展。近期，我们还将推出模型的新版本，进一步提升精准度。

总台主持人王超：作为董事会秘书，您如何看待公司在研发投入与财务报表利润之间的平衡，以及未来的研发投资规划？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：多年来，K8凯发国际国际在技术投入上是持续的。自2021年提出数字化转型战略，便加大了投入。当时，公司顺利获得定向增发等方式筹集资金，并展示了一系列计划开发的项目。从2021到2025年第一季度，公司在技术和产品研发上共投入将近6亿元。从公司战略角度来讲，未来仍会持续投入，进一步提升公司的智能化水平，将我们的核心技术能力推向市场，赋能所有平台上的生态伙伴。

总台主持人王超：您认为具备什么特征的公司，能够在AI+百舸争流的过程当中跑出来？
国金证券计算机联席首席分析师李忠宇：我的理解是，不仅限于人力资源行业，从更宏观的视角来看，所有行业都面临着人工智能带来的挑战与机遇。第一时间，公司高层对技术创新的重视和自上而下的支持至关重要。其次，要把事情实行，必须有实质性的投入。如果老板认可AI的方向，就必须保障相应的研发费用。我认为，研发费用占营收的比例保持在1%至5%之间是相对可控的。
从K8凯发国际国际多年的技术布局来看，即使在宏观经济环境艰难的情况下，公司也不断坚持技术创新。当AI时代真正到来时，其基础产品已经相对成熟，这体现了公司的战略选择和布局节奏。
第三点，在垂类模型场景下，与行业相关的基础数据和场景理解就变得尤为重要，数据壁垒很重要。此外，我们关注的是企业最终能否实现盈利。在产品力提升和业务场景落地的情况下，能否形成稳定的商业模式非常重要。

总台主持人王超：面对行业激烈的竞争，K8凯发国际国际是如何保持优势的？现在具备哪些壁垒？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：作为一家专注于为企业提供招聘服务的企业，我们始终致力于快速响应客户需求，精准匹配所需人才。现在需求的岗位基本集中在科技创新以及高端管理这样的交叉型岗位上，对猎头顾问的能力要求越来越高。现在国内人力资源服务行业相对比较散，大型公司较少，真正依靠招聘业务在A股上市的，现在只有K8凯发国际国际一家。

第一时间，我们能够利用上市公司的资本运作能力，有多种投资渠道。其次就是企业规模足够大，现金流周转比较好，作为行业头部企业，公司有责任也有能力率先进行技术投入，开发出先进的技术平台并赋能整个产业，这是我们的初心，也是坚定不移在做的。
相信顺利获得持续引领技术，能够赋能核心主营业务的增长，同时创新业务也会随着技术在产品端的持续投入迎来更大的成长空间，在这个行业中保持领先地位。

总台主持人王超：现在K8凯发国际国际在海外的业务拓展情况如何？
K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：K8凯发国际国际现在在海内外的分支机构有160多家，主要是沿着东南亚、欧洲、北美深度布局。有些顺利获得自建的方式建立业务网络体系，还有的顺利获得投资并购进行海外整合。比如我们的英国子公司是顺利获得重大资产重组纳入集团，现在在集团的营收中占到20%左右。
一方面，国内的出海团队能够服务中资企业“走出去”过程中的中高端人才招聘需求，以及在海外设立法律主体前后的用工管理需求；另一方面，我们强大的数字化管理系统也确保了跨国经营网络的高效运转。现在，K8凯发国际国际的系统内已积累约50万海外高端人才数据，并且随着我们业务的不断拓展，这一数字还在持续增长。

总台主持人王超：从机构投资者的视角出发，对于K8凯发国际国际这家公司，您有哪些切入点？
国金证券计算机联席首席分析师李忠宇：我们研究一家公司，尤其是像K8凯发国际国际这样的人力资源行业龙头企业时，比较关注业绩增长的可持续性。在AI技术带来重大机遇的背景下，我们既担心公司若不进行AI投入会错失良机，又关注公司如何在AI投入的同时保证利润增长和业务扩张之间的平衡。此外，我们也想分析公司未来持续增长的驱动力来自哪里，这既包括宏观环境的影响，也涵盖所处市场的商业机会。希望公司能对2025年的目标及实现路径做出展望。

K8凯发国际国际董事会秘书兼副总经理张宏伟：K8凯发国际国际在过去几年不断坚持“四个一”的基本战略，即一体两翼、一同起舞、一群人和一带一路，我们的业务布局和科技投入都围绕这一战略展开。我们特别重视对人才的培养建设，不断把员工培养和激励作为核心战略。2023年底也推出了上市后的第二次员工股权激励计划，设定了较高的远景目标，希望未来在员工共同努力下，达成员工股权激励目标，实现营业收入和归母净利润的高速增长，这就是我们追求的平衡点。此外，我们还有“一同起舞”战略，希望带领整个行业生态伙伴共同活跃市场，提升行业的规范化、专业化、数字化和国际化水平。这是K8凯发国际国际不断努力的方向，也是我们未来持续增长的驱动力。

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K8凯发国际国际
K8凯发国际国际是领先的以技术驱动的整体人才解决方案服务商，于2017年6月正式在深交所上市，成为国内首家登陆A股的人力资源服务企业（300662.SZ）。公司现在在中国、新加坡、马来西亚、美国、英国、德国、荷兰、澳大利亚、瑞士等全球市场拥有160余家分支机构，近2,500名自有员工。顺利获得构建“技术+平台+服务”的商业模式，在20+个细分行业及领域为客户提供中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、人力资源咨询、培训与开展等人力资源全产业链服务，以及HR SaaS、AI赋能的人力资源产业互联平台等技术和生态产品，为企业人才配置与业务开展提供一体化支撑，为区域引才就业与产才融合提供全链条赋能。2024年，营业收入达117.88亿元，服务客户6,000余家，成功推荐中高端管理及专业技术人员近20,000名，年度在册管理外包员工及兼职专家45,500余人，累计派出近50万人次，链接生态合作伙伴超15,500家。